一季报再被上海家化碾压 拉芳家化“农村包围城市”好尴尬

《投资者报》 刘露扬 王继伟 2018-05-14 00:00:00 阅读: 收藏

“爱生活、爱拉芳”,2008年,刘烨、谢亚芳、赵薇、刘璇、杨幂这五位当红明星曾让这一广告语深入人心。


转眼间10年已经过去了,如今的拉芳又是一番怎样的姿态呢?


2017年3月,成立15年的拉芳家化股份有限公司(股票代码:603630,以下简称:拉芳家化)终于如愿以偿的登陆A股市场。作为中国家化第一股的拉芳家化一经上市便受到资本市场热捧,一时间风头无两:开盘当月股价大幅增长395.54%,其市值由46.18亿元狂飙至126.88亿元。


然而,其后股价便步入漫漫熊途。一年过去了,拉芳家化向资本市场交出的业绩答卷,同样令人愕然。据2017年年报,公司全年实现营业收入9.81亿元,同比下降6.47%;实现净利润1.38亿元,同比下降7.64%。更令人大跌眼镜的是股价,截至2018年5月11日收盘,拉芳家化股价从上市初的最高76元跌至24.87元,甚至低于上市首日收盘价,市值则蒸发了近三分之二。


盛极而衰的拉芳家化在上市的第一年里究竟经历了什么?未来这种趋势是否能得以扭转?带着这些问题,《投资者报》记者阅读了大量资料并设法联系到了拉芳家化的相关负责人,但截至发稿,拉芳家化方面并未对记者的采访提纲做出回复。


与兄弟上海家化同行不同命


一年前,公司在上市招股书里给公众描绘了一幅美好的前景,可上市首年却被双降的业绩打了脸。


对于业绩的表现,拉芳家化在年报中解释为“市场竞争持续加剧,原材料棕榈油价格上涨、网上零售等新兴业态蓬勃发展、产品结构优化及人工成本逐年增加等因素影响所致”。按照拉芳家化的解释,上市首年业绩双降是行业的大势所趋而非公司的问题。


为了核实这种说法的真实性,《投资者报》记者查询了拉芳家化同行业的上海家化近期的财务表现。根据上海家化2017年财报,公司去年全年实现营收50.69亿元,同比增长15.85%;实现净利润3.9亿元,同比增长93.95%。


再将两者的一季报进行比较,2018年一季度,拉芳家化在业绩上仍延续了2017年的窘态,今年一季度,公司营收为2.21亿元,同比下降5.94%;反倒是主要源自投资收益的净利润4494万元,同比增长31.94%。而根据上海家化4月26日披露的2018年一季报,今年一季度公司实现营业收入18.6亿元,同比增长10.33%;实现净利润1.51亿元,同比增长35.92%。


这冰火两重天的数据简直要让人怀疑二者是否真的处在同一行业,然而查询Wind的行业分类又显示二者的确都是归属于日用化学产品的化妆品上市企业。对此,《投资者报》记者向拉芳家化提出了自己的疑问,然而截至发稿,拉芳家化方面并未对这一问题做出解答。


“农村包围城市”策略“玩不转了”


根据2017年年报,过去一年里,拉芳家化的日化类产品销量陡降,经销商渠道贡献收入下滑,2.66亿元库存还堆在仓库。


拉芳主打洗发水产品,以三四线城市消费市场起家,长期施行“农村包围城市”的策略,旗下产品价格区间多数集中于二三十元左右,主打物美价廉的洗护路线,销量最多的还是大容量高性价比的产品。然而近几年来,随着新一代90、00后消费者的崛起,追求精致潮流的消费观念令拉芳品牌主打物美价廉的销售方式陷入瓶颈。


为了打破品牌老化的困局,拉芳家化近年来开始强化对一二线城市的辐射力度,并逐渐进入大型商场、商超卖场。自2014年无硅油洗发水这一概念被提出以来,年轻消费者们开始追求为高端、健康、个性化的洗发水买单。为了迎合这波消费趋势,拉芳品牌推出了美多丝、陶然、曼斯娜、娇草堂等多个高端洗发子品牌,售价在70~120元之间。


那么这些高端新产品能否帮助拉芳家化走出困局呢?为了了解这些产品的实际销售情况,《投资者报》记者实地走访了北京地区的多家大型超市进行实地考察。


然而令人有些惆怅的是,这些拉芳家化旗下的高端品牌,大多由于辨识度过低,冷冷清清的摆在货架上鲜有人问津。其中,娇草堂去屑润膏在一些超市中摆放的区域类别还有些混乱,消费者很难辨认它到底是洗发水、护发素还是护发精油。


另外,拉芳家化落后的销售模式也饱经诟病。 据拉芳家化2017年年报显示,报告期内公司经销渠道的销售收入为6.2亿元,占比超过60%,带来的营收却同比减少15.78%。 


幸运的是,拉芳家化也认识到了这一问题,开始大力拓展电商渠道。根据此前招股书,拉芳家化欲投入5.5亿元建设的营销网络项目,目前投入放缓,项目要2030年才能达到预定可使用状态。


同时,拉芳家化年报显示,由拉芳家化成立,主投新媒体、跨境电商和垂直电商等新兴经济的拉芳易简基金,净亏从2016年的23.92万元扩大至2017年的306.06万元,可见拉芳家化在网络销售和电商渠道开拓中还有很长的路要走。


A股中的“家族企业”


根据公司2015年披露的招股书,公司创始人吴桂谦与其配偶郑清英的各路亲友都在拉芳公司或者拉芳的关联公司担任要职。彼时除了吴桂谦的两个女儿吴滨华和Laurena Wu外,其妻子郑清英、儿子吴子强、父亲吴荣成、女婿曹海磊和张晨、妹妹吴景璇和吴景婵、兄弟吴桂标和吴桂雄及吴桂忠、侄子吴名城和吴名德等多达30位家族成员在公司或是关联公司里担任决策层以及其他要职。


在拉芳招股说明书中显示,拉芳的实际控制人为吴桂谦及其两个女儿吴滨华和Laurena Wu,三人目前合计控制公司80.55%的股份为一致行动人。其中,吴桂谦直接持有拉芳家化40.28%的股份,吴滨华直接持有12.08%的股份,Laurena Wu持有广大集团100%的股权,该公司通过全资子公司万达国际间接持有公司28.19%的股权。


拉芳家化的创始人吴桂谦作为一个潮汕商人,始终沿袭着潮汕人注重家庭利益的传统,重视家庭是好事,从股权上控制也情有可原,可是作为A股市场中的公众企业,一家老小共同参与经营管理,难免让人担忧其现代企业管理制度的可靠性。■ 
声明:投资者网登载此文出于传递更多信息之目的,文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

猜你喜欢

公司 MORE

平潭发展各项指标继续恶化 转型遇“乌龙”是否明知故犯

业绩长期承压,令平潭发展不得不开始谋划转型之路。但转型却因为遇到“骗子”而折戟。与此同时,高管被爆出在近年进行了内幕交易。危急关头,公司需要拿出有诚意的整改方案

上市后首张成绩单大拼杀 绝味鸭脖与周黑鸭谁更“嗨”

今年4月鸭价格涨幅高达17.6%,上游涨价更猛,而处于下游生产与销售环节的“卤鸭双雄”对于提价却显得相当谨慎,这或许与休闲食品市场日益激烈的竞争息息相关

国际糖价跌至九年来最低点 中粮糖业10年来市值为何跌宕

糖业具有较强的周期性特点,因此糖价下行周期必然会影响相关上市公司的业绩。在此背景下,中粮糖业的“世界一流大糖商”之路还有不短的距离

比亚迪在巴西赢得“首标”,将建全球首条跨海云轨

巴西当地时间5月23日,巴伊亚州公布的轨道交通招标结果显示,比亚迪提交的方案被认为“十分符合”标书的所有要求,成功中标,订单金额约25亿巴币(约合6.89亿美元)。巴西名城萨尔瓦多将迎来历史上首条跨座式单轨——比亚迪云轨。跨海而建的萨尔瓦多云轨,将成为全球轨道交通领域的一大创举。

派思股份高溢价收购正拓新能 有投资机构全额套现

派思股份高溢价收购正拓新能,布局锂电池负极材料产业,在产能过剩的大环境下,扩大产能能否带来业绩提升有待观察

三安光电业绩不错却遇市值缩水 机构称短期波动不改长期成长性

三安光电对近期市值缩水表示很委屈,其相关负责人对《投资者报》记者说:“其实我们最近三年来的非经常性损益每年占净利润的比例都不超过20%,在国外这一比例通常为40%~50%。”

A股酒企高管年薪大起底:天壤之别是如何形成的?

由于白酒企业的性质不同,即使九成以上企业业绩增长,但高管年薪却大相径庭,从几万到几百万的都有,这究竟是怎么回事?此外有趣的是,最赚钱的茅台,管理人员反而不是拿钱最多的

正荣地产首年即发红利:21.7%净利润用来派息

2018年5月18日,正荣地产股东周年大会在香港召开,其中表决通过董事会建议派发末期股息的决议,每10股派发1港元,股息发放日为7月9日。据了解,此次派息总金额为3.3亿元人民币,占公司2017年度净利润的21.7%。

康得复材全资收购宝马一级供应商德国SGL Kümpers公司 为风电、汽车市场再拓新疆域

5月18日,康得复合材料有限责任公司(以下简称“康得复材”)同德国Kümpers GmbH在德国巴伐利亚州慕尼黑签署股权购买协议(SPA),全资收购其子公司SGL Kümpers GmbH&Co.KG(西格里-库鹏思有限两合公司,以下简称“SGL Kümpers”)。

瀚叶股份泛娱乐转型样本:近40亿收购981个公众号

瀚叶股份收购量子云是其泛娱乐发展战略的又一次延伸,为瀚叶股份现有的影视、游戏业务打开了宣发的渠道,但量子云存在的一些风险可能会影响其战略布局

投资头条 MORE

陆奇转身 百度的AI革命回到原点踏步?

事实上,与陆奇一直对外强调百度是一家人工智能公司相反,李彦宏则认为AI其实并不是百度的主业

汽车业喜迎多点开花契机 零部件开放加速行业洗牌

降税政策落地后,汽车板块估值有望迎来回升,可关注进口车贸易服务商及豪华车经销商龙头、优质整车龙头和零部件国产替代龙头投资标的。零部件开放将加速行业洗牌,同时“倒逼”国内厂商加快产品迭代

即装即租、甲醛超标数倍 自如公寓如何平衡盈利与租客利益

近期,一位自如租客向《投资者报》记者反映,其租住的自如公寓甲醛超标3倍,另一方面,记者实地调查得知,自如新装修的房屋几乎不经搁置即让租户入住

平潭发展各项指标继续恶化 转型遇“乌龙”是否明知故犯

业绩长期承压,令平潭发展不得不开始谋划转型之路。但转型却因为遇到“骗子”而折戟。与此同时,高管被爆出在近年进行了内幕交易。危急关头,公司需要拿出有诚意的整改方案

上市后首张成绩单大拼杀 绝味鸭脖与周黑鸭谁更“嗨”

今年4月鸭价格涨幅高达17.6%,上游涨价更猛,而处于下游生产与销售环节的“卤鸭双雄”对于提价却显得相当谨慎,这或许与休闲食品市场日益激烈的竞争息息相关

国际糖价跌至九年来最低点 中粮糖业10年来市值为何跌宕

糖业具有较强的周期性特点,因此糖价下行周期必然会影响相关上市公司的业绩。在此背景下,中粮糖业的“世界一流大糖商”之路还有不短的距离

基金称“入摩”红利期箭在弦上 医药和新能源潮流涌动

“入摩”有利于改善市场风险偏好,中长期看,决定市场整体趋势的还是国内基本面,海外资金的注入更多的是起到重塑投资者行为的作用

新发基金“两极分化”成定局 行业大牛深度解析背后成因

这厢爆款、那厢募集失败,今年新发基金“两极分化”现象愈演愈烈。《投资者报》记者采访了多位业内人士,均认为新发基金呈现“两极分化”实属正常,且会愈演愈烈

部分基金4年净值跌回起点 华商基金“踩雷潮”才刚开始?

近期债务违约风险致使基金公司频频踩雷,其中尤以华商基金为甚,因踩雷违约债券,部分基金4年后净值一下回到起点

抓住回调企稳后的低吸机会 恩华药业等10只个股被机构集中推荐

市场呈现震荡整理的行情,周跌幅1.63%,有机构分析表示,鉴于当前存量资金博弈下,应紧跟主流资金方向进行布局,纵观两市医药股依然是市场中的“不倒翁”,任行情上下震荡,我自稳步拾级而上,可以趁盘中回调低吸优质医药龙头,也可挖掘有业绩支撑且尚在低位的医药股获取补涨机会,也可以关注化工股及创蓝筹

会员登录 还没有账号?免费注册

  • 忘记密码?
X

找回密码