券商称4~5月抢跑投资决断期 “龙头化”才是必然趋势

《投资者报》 高方方 2018-04-16 00:00:00  收藏

A股纳入MSCI指数近在咫尺,叠加中国经济基本面向好,银河证券认为,后期仍以结构性行情为主,对中长期行情仍保持谨慎乐观态度。


广发证券表示,中美贸易争端对A股短期的影响主要在风险偏好,但由于A股经历了美股连续调整冲击,将使得本次风险偏好的恢复更为缓慢。


博鳌论坛给市场释放出积极的正能量。中信证券认为,以“加法”解决贸易争端,保持独立对外政策的同时,商品和投资领域的开放也符合特朗普政府的诉求,大幅修复市场对中美贸易摩擦的情绪。中美贸易摩擦已基本可控,市场反应较为到位,随着博鳌论坛提振市场信心,预计后续对于市场情绪的压制也会弱化。但是整个事件给中国经济最大的提示就是,科技与新兴产业将会是经济的核心竞争力。


国泰君安证券也表示,CDR登陆A股,对总量冲击有限,对细分领域存在冲击:当前龙头受流动性冲击,三四线标的受股指冲击。CDR估值将是成长股估值的参照。美股的估值体系中,美股龙头看重盈利与资产质量,中概股看重市场扩张能力。CDR标的是创新企业的龙头,将成为成长股估值的新“锚”,促使成长股加速分化:盈利能力驱动龙头估值,市场扩张能力驱动非龙头估值。CDR回归后,当前新经济龙头公司稀缺性下降,市场将重估其成长性。


在投资策略方面,华安证券分析认为,对于目前的A股市场,应采取以不变应万变的策略进行布局:即选股仍需紧跟业绩步伐、紧跟行业龙头。短期内均衡配置,4~5月将进入风格决断期。


中泰证券李迅雷表示,围绕改革和开放这两大主题,A股市场将迎来结构性机会。中国经济步入存量时代的迹象日趋明显,存量经济对应的是结构性机会。在存量经济主导下,一方面要把握住行业分化的机会,寻找行业龙头;另一方面要从需求和供给两个维度出发,增配高端消费和高端制造。


华泰证券表示,投资者普遍认为4~5月份应均匀配置,前期下跌较多的大盘蓝筹可能会迎来一波反弹,主要原因:估值层面看,银行、地产、券商都已经跌到相对较低的位置,性价比来看与3月份急涨的创业板已经基本相当;成长股目前为止没有买的也不会买。业绩层面看,即将迎来一季报集中披露阶段,前期蓝筹股估值杀得太过,蓝筹普遍的业绩还是比较稳健的,比较期待白酒、券商、银行反弹一波之后换仓到成长股。


申万宏源证券表示,业绩有望逐季抬升的行业值得重点关注。2018年A股公司的整体业绩趋势使一季度出现高点,之后可能出现波动,所以业绩增速有望逐季抬升品种必然是稀缺的,值得重点关注,包括医药生物、国防军工、银行、商贸和纺织服装龙头,以及建筑装饰行业中的专业工程和生态园林等方向。


广发证券表示,建议重点关注大周期(优先银行/地产/化工),大众消费(商贸/休闲服务),先进制造成长(机械设备/新能源汽车/5G)。


海通证券认为,筹码再平衡导致短期漂移,最终业绩为王,走向均衡。着眼全年,市场真正的主线是龙头。
兴业证券则认为,短期震荡为主,看好政策面转暖、叠加估值去泡沫后的“大创新”行业。■




券商看盘:


兴业证券:更可能呈现结构性行情


兴业证券表示,在不确定因素影响下,近期全球市场均出现波动,对于二季度市场,投资者需要关注:1.不确定因素持续演绎,从而影响相关行业的盈利预期。2.外部变量或将持续影响A股市场环境和风险偏好。3.金融去杠杆继续推进,流动性预期出现波动。4.年报披露期密切关注业绩不达预期,尤其是市场预期过高或机构仓位过重的个股或板块。


短期市场将以震荡为主,继续看好政策面转暖叠加估值去泡沫后“大创新”行业的投资机会。具体来看,建议关注电子(消费电子和半导体产业链)、通信(5G)、军工、机械(细分子行业的核心龙头企业)、创新药(政策变革推动创新药从中国逐步走向全球)、电动车(消费升级驱动下电动汽车产业将从政策驱动向内生驱动过渡)等领域。主题投资方面,建议关注网络安全、人工智能等品种。


海通证券:业绩为王真主线仍是龙头


海通证券表示,一季度市场波动加大、担忧变多,4月往往是行情决断期,预计三大担忧有望逐渐消退,二季度市场拨云见日。从基本面看,新时代经济平盈利上,预计全部A股2018年净利同比13.5%。金融监管方面,“中医调理”式降杠杆需要激活资本市场投融资功能。在投资策略上,筹码再平衡导致短期漂移,着眼全年,市场真正的主线是龙头,这源于中国经济步入到由大变强的新时代,强的微观基础是具有国际竞争力的知名大公司,行业集中度提高是实现这一过程的必然路径,龙头化是必然趋势。盈利增长支撑市场整体向上,价值龙头携手成长龙头,如银行、消费白马、5G、半导体、医药等。


此外,成长股经过近两个月的持续上涨,步入4月业绩密集公布期,开始去伪存真。大逻辑上,2018年成长股开始有机会源于宏观政策逐步变化,政府的政策重点从之前的PPP、棚户区改造转向5G投资、半导体产业基金等。


华安证券:建议关注科技股的龙头


华安证券表示,对于目前的A股市场,总体来说,业绩决定了市场趋势,也直接决定了市场风格。二季度业绩尤其关键。同时,也只有业绩才能对冲贸易冲突引发的全球股市风险溢价上升。紧跟行业龙头,一方面是传统的蓝筹白马股,集中度提升、成本压力缓解、减税和国际化共同影响下,蓝筹白马股业绩改善无法证伪。另外,今年增量资金如养老金、MSCI等配置的重点还是白马股。另一方面,建议关注科技股的龙头。“独角兽”IPO或CDR回归将加速推进。同时,国家也将通过税收政策扶持芯片、医药、高端制造等国内产生贸易逆差较大的领域。至于市场风格,建议短期内均衡配置,4~5月将进入风格决断期,一季度宏观数据表现和业绩是关键变量。■
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