券商称“持股过年”胜率高 短期有坎但中期A股大逻辑并未中断

《投资者报》 高方方 2018-02-12 12:09:00 阅读: 收藏

A股整体投资风格越来越偏向于成熟的价值投资,创业板和中小板业绩分化明显,部分行业及细分行业值得关注,规避业绩不佳和质押率较高的标的

  
  春节长假日益临近,市场兑现欲望强烈,加之美股调整等因素,爱建证券表示,A股难以避免形成共振,股指宽幅震荡下行并创出年内新低。管理层不断强化强监管、防风险,守住不发生系统性金融风险底线的措施,鉴于IPO新股常态化发行市场资金供求失衡的局面依然难改,因此,在增量资金有限、存量资金博弈的背景下,主力资金的抱团取暖一旦有一方松动就会出现连锁的羊群效应。短期市场宽幅震荡依然难免,把握市场节奏轻仓操作。
  
  短期之内,美股的动向或仍将影响A股乃至全球市场的风险偏好。也有机构分析师认为,不同于美股的高估值,目前A股的整体估值压力并不大,调整的幅度也有限。对于近期的调整,投资者应当理性看待,同时规避业绩不佳和质押率较高的标的。对于近日的市场震荡调整,在投资机会方面,多数券商认为,大概率是结构性机会。
  
  方正证券表示,短线大盘将继续反复震荡,个股结构分化加剧。操作上,买跌不追高,逢低关注被错杀的二线蓝筹股、业绩增长股及扭亏股,回避股价有回落空间股。
  
  长城证券分析师汪毅表示,A股整体投资风格越来越偏向于成熟的价值投资。创业板和中小板业绩分化明显,部分行业及细分行业值得关注,建议把握板块中的结构性投资机会。创业板方面,根据业绩表现情况以及后续政策落地情况,建议关注机械行业的新能源汽车相关标的和计算机行业的二级行业IT服务行业的相关标的。
  
  兴业证券王涵表示,维持中国经济“眼前有坎儿,长期风景很美”的判断,对于大类资产配置,建议用积极的心态去看待优质权益资产、利率债资产的下跌,择机配置。而对于信用债品种,可以更加“挑剔”一点。
  
  广发证券表示,从中长期来看,情绪扰动过去之后重回基本面,企业盈利仍具备可持续性,调整之后A股估值重新抬升。
  
  对于是持股过年还是持币过年,国泰君安证券表示,从过去10年的经验中发现,“持股过年”策略的胜率更高,当前这一策略仍然可行。具体配置方面,消费上关注的是通胀主线下,工资水平上升带来的大众消费品升级;周期板块以右侧机会为主,往后看信贷数据和经济数据的验证,叠加年报公布后资产负债表对利润表的拖累进一步减弱。■
  
  券商看盘
  
  广发证券:A股中期向好判断不变
  
  广发证券表示,近日美股大跌,短期压制A股风险偏好,但中国长端利率抬升压力边际缓和,A股大周期盈利持续确定性增强,中期向好判断不变。市场人士对今年3月份美联储加息预期出现降温,全球资金不会马上弃股入债。VIX指数和黄金同步上行,短期内A股会受到负面影响。但不同于美股,当前A股估值水平较低,从中长期来看,情绪扰动过去之后重回基本面,企业盈利仍具备可持续性,调整之后A股估值重新抬升。全球经济复苏和增量资金流入A股的大逻辑并未中断,因此,中期逻辑不变,依然维持盈利持续确定性增强的重估大周期逻辑不变。
  
  国泰君安证券:“持股过年”策略仍可行
  
  国泰君安证券表示,从过去10年的经验中发现,“持股过年”策略的胜率更高,当前这一策略仍然可行。基于全A指数自2008年春节以来的历史数据表现,从春节前10个自然日开始,指数获得正收益的概率开始增加,到节后30个自然日获得正收益的概率均维持在70%以上,节后15日正收益的概率最高达到90%。值得注意的是,历史上在节前15日极少出现负收益,但在取得负收益的情况下,在节后15日均取得了明显的正收益。
  
  国泰君安证券表示,春节后出现正收益概率高的原因主要有三点:一是流动性阶段性回暖;二是增量资金春节前后进场概率高;三是市场风险偏好有望再度提升。春节后,获得超额收益的几率高的行业主要是消费(及其中游材料行业)和周期行业。当前“持股过年”仍然可行。一方面,上市公司业绩雷的现象个案为主,相反业绩亏损企业数量仍在改善,且基金重仓股相对于2016年已明显集中于业绩预告良好的股票,市场对大小“风格切换”疑惑的消除反而可能让优质资产继续获得流动性溢价。另一方面,前期全球调整主要基于流动性的担忧,但国内从2017年已经步入金融去杠杆和基础货币投放趋紧的通道,预期上反而存在修复空间。同时,增量资金入市趋势仍然明显,而全球流动性的调整其实是来源于经济复苏,因此不用过度悲观。
  
  具体配置方面,消费上关注的是通胀主线下,工资水平上升带来的大众消费品升级,推荐乳制品、调味品和食品,以及对应的超市、百货;周期板块以右侧机会为主,往后看信贷数据和经济数据的验证,叠加年报公布后资产负债表对利润表的拖累进一步减弱,推荐:煤炭、水泥、玻璃和钢铁。
  
  兴业证券:短期有“坎儿”便是上车机会
  
  兴业证券王涵表示,美股市场尽管出现调整,但还不能认为其已经进入“危机”。对于大类资产配置,建议用积极的心态去看待优质权益资产、利率债资产的下跌,择机配置。尽管短期有“坎儿”,但“长期的风景”还是很值得期盼的。从这个角度来说,在市场消化了前期的一些不利因素之后,对于优质的股权资产,建议应该抱一种“越跌越乐观”的心态,等待价格合理的买点出现。对于一些具有全球竞争力的中国制造类企业股权、与中国人口周期相关的一些消费类企业股权、以及无风险的利率债品种来说,在海外资金长期流入的大背景下,应该是会面临较大的长期机会,今年上半年这种“过坎儿”的情况下,实际会有一些较好的配置机会出现。
  
  而对于信用债品种,可以更加“挑剔”一点。考虑到金融监管的进一步推进,叠加上过去两年托底政策过程中地方政府或有负债的上升压力,倾向于认为,2018年,对于信用债需要保持一份“挑剔”,这应该是一个较为稳妥的策略。■
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