开年债券基金发行惨遭腰斩 多数观点称债市将突围“寒冬”

《投资者报》 记者 潘亦纯 2018-01-29 12:24:00 阅读: 收藏

今年以来,债券基金仅发行24只,远远低于去年同期的47只,债市未来的走向引发关注。从市场观点来看,多数持中性偏乐观的态度



  债券市场在2017年走向低迷之后,2018年开年形势仍不容乐观。Wind显示,截至2018年1月25日,国债10年期债主力T1803年内已跌去1.37%,5年期债主力TF1803年内跌0.67%。
  
  过去一年多债券市场的疲弱表现也影响了债券基金的业绩。截至2017年末,有数据可查的1361只债券基金的年平均收益率仅为1.7%,仅略高于银行一年定期存款利率,但远低于货币基金3.8%的平均收益率。
  
  债券基金收益率走低,使得基金公司发行债券基金的积极性大为下降。《投资者报》记者注意到,截至2018年1月25日,年内共有14家基金公司总计发行债券基金22只(A、C份额分开统计,下同),与去年20家基金公司发行47只债券基金的盛况相比,显然不止“腰斩”。
  
  2018年,债券市场能否出现转机?对于这一问题,专业人士的看法众说纷纭。有观点认为,监管忧虑未消、美债收益率大幅陡峭化上行等因素,将导致国内债市持续承压。但更多的专业人士对今年中国债券市场持中性偏乐观态度,认为无论从基本面还是货币政策来看,短端利率下降意味着货币政策不会更紧,综合来看,全年债市仍充满希望。
  
  开年仅新发22只债券基金
  
  22只新发的债券基金中,包括15只中长期纯债型基金、4只被动指数型债券基金及3只混合债券型二级基金。其中,中银国际证券、华夏基金均发行了3只债券基金,富荣基金等3家基金公司分别发行了两只债券基金,其余基金公司则分别发行1只债券基金。
  
  2018年开年,债券基金发行即遭遇“寒冬”,这与债券基金在过去一年收益率持续不佳有关。
  
  以2017年为例,Wind显示,763只数据可查的中长期纯债型基金2017年年平均收益为1.67%,虽然与2016年同类基金的平均收益率基本持平,但“尖子生”基金的收益水平明显下降。2016年嘉实丰益信用C收益率高达11.46%,新华安享惠金A等4只中长期纯债型基金年收益率均超过7%,而2017年表现最好的中长期纯债型基金中海惠利纯债分级基金的收益率为8.37%,也是唯一一只收益率超过7%的中长期纯债型基金。
  
  其他类型债券基金表现也不如人意。35只被动指数纯债型基金的平均收益率为-0.98%;404只混合债券型二级基金去年平均收益率为2.3%;而9只短期纯债型基金的平均收益率则相对较高,达3.35%。不过总体来看,债券基金2017年整体收益率仅为1.7%,甚至超不过货币基金3.8%的平均收益率,对于投资者而言,债券基金吸引力并不强。
  
  其实,债券基金收益率走低导致债券基金规模下降的情况在2017年已初见端倪。记者注意到,2017年债券基金整体规模为1.56万亿元,与2016年1.79万亿元的规模相比,同比下降12.66%。
  
  债券熊市原因何在
  
  债券作为政府、银行、企业等为募集资金而发行的有价凭证,其走势与宏观经济基本面、监管政策等因素密切相关,2017年债券市场低迷,与国家宏观调控、去杠杆等监管措施不无关系。
  
  中金公司固定收益研究组观点认为,2017年金融防风险是大背景,政策取向转为“严监管”、“紧货币”、“宽信贷”、“重实业”。在这种大背景下,监管政策频发,均指向金融去杠杆、推动脱虚向实、防范地方政府债务风险,推动整个金融生态链的重塑。
  
  此外,在金融服务实体经济的指引下,信贷利率未做调整,而由于信贷利率性价比好过债券融资,大量融资需求重回银行表内信贷,在此情况下,实体经济获得有力支撑,但同时也挤压了表内配债资源,对债市表现不利。种种原因导致基本面韧性超预期,表内、表外配债需求均弱化,最终促成了债券的熊市行情。
  
  首创证券认为,央行和监管层的总体态度是要求金融机构降低杠杆,将融资活动集中在可以监管的表内融资上,对债券市场带来了巨大冲击。
  
  多数机构对2018年债市乐观
  
  2018年开年,债券市场仍不容乐观,Wind显示,截至1月25日,国债10年期债主力T1803年内已跌去1.37%,5年期债主力TF1803年内跌0.67%。
  
  那么债券市场2018年整体走势到底如何?《投资者报》记者注意到,有观点对债券市场的未来走势表示出偏悲观情绪。如国寿安保基金方面认为,国内债市的核心影响因素仍在于监管面。短期并不排除债市面临一定反弹,但监管重压之下多头情绪难有明显恢复。“短期我们维持谨慎判断,在看到融资需求明显回落、货币政策态度边际放松之前债市仍以防御策略为上。”
  
  但更多观点对债券市场未来走势持中性偏乐观的态度。南方基金副总经理兼首席投资官(固定收益)李海鹏称,“如果从基本面分析,2018年债市的收益或比2017年好。但目前债券市场的主要矛盾并不在于宏观基本面,而更多的在于政策层面。” 不过,在基本面不悲观的同时,李海鹏认为,在政策面上需要谨慎,不能过于激进,各项政策对于债市的影响需要进一步关注。总体来看,2018年债市投资更多地要采取偏保守的投资策略。
  
  嘉合基金固定收益部投资总监姚文辉则认为,债券市场短期受监管因素、市场悲观情绪影响。不过从经济基本面、利率历史走势来看,当前利率水平已出现超调,债券市场长期配置机会已开始凸显。
  
  新华基金固收总监姚秋表示:“从目前收益率所处位置来看,2018年债市有望扭转低迷局面,但仍是一个需要用平常心面对的市场,而不是一个赚取很多超额收益的市场。宏观环境不支持,监管环境也不支持。但是,只要合理调整预期,全年债券市场仍大有可为。”
  
  海通证券则更为乐观,其分析称,虽然2018年债市开局不佳,但是无论从基本面还是货币政策来看,短端利率下降意味着货币政策不会更紧,综合来看,全年债市充满希望。但真正的拐点仍有待于3月份经济数据公布、年初信贷冲动和经济复苏等预期的证伪。■

声明:投资者网登载此文出于传递更多信息之目的,文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

猜你喜欢

公司 MORE

  • 比亚迪在巴西赢得“首标”,将建全球首条跨海云轨

    巴西当地时间5月23日,巴伊亚州公布的轨道交通招标结果显示,比亚迪提交的方案被认为“十分符合”标书的所有要求,成功中标,订单金额约25亿巴币(约合6.89亿美元)。巴西名城萨尔瓦多将迎来历史上首条跨座式单轨——比亚迪云轨。跨海而建的萨尔瓦多云轨,将成为全球轨道交通领域的一大创举。

派思股份高溢价收购正拓新能 有投资机构全额套现

派思股份高溢价收购正拓新能,布局锂电池负极材料产业,在产能过剩的大环境下,扩大产能能否带来业绩提升有待观察

三安光电业绩不错却遇市值缩水 机构称短期波动不改长期成长性

三安光电对近期市值缩水表示很委屈,其相关负责人对《投资者报》记者说:“其实我们最近三年来的非经常性损益每年占净利润的比例都不超过20%,在国外这一比例通常为40%~50%。”

A股酒企高管年薪大起底:天壤之别是如何形成的?

由于白酒企业的性质不同,即使九成以上企业业绩增长,但高管年薪却大相径庭,从几万到几百万的都有,这究竟是怎么回事?此外有趣的是,最赚钱的茅台,管理人员反而不是拿钱最多的

正荣地产首年即发红利:21.7%净利润用来派息

2018年5月18日,正荣地产股东周年大会在香港召开,其中表决通过董事会建议派发末期股息的决议,每10股派发1港元,股息发放日为7月9日。据了解,此次派息总金额为3.3亿元人民币,占公司2017年度净利润的21.7%。

康得复材全资收购宝马一级供应商德国SGL Kümpers公司 为风电、汽车市场再拓新疆域

5月18日,康得复合材料有限责任公司(以下简称“康得复材”)同德国Kümpers GmbH在德国巴伐利亚州慕尼黑签署股权购买协议(SPA),全资收购其子公司SGL Kümpers GmbH&Co.KG(西格里-库鹏思有限两合公司,以下简称“SGL Kümpers”)。

瀚叶股份泛娱乐转型样本:近40亿收购981个公众号

瀚叶股份收购量子云是其泛娱乐发展战略的又一次延伸,为瀚叶股份现有的影视、游戏业务打开了宣发的渠道,但量子云存在的一些风险可能会影响其战略布局

一季报再被上海家化碾压 拉芳家化“农村包围城市”好尴尬

公司创始人吴桂谦与其配偶郑清英的各路亲友大约30人都在拉芳公司或者拉芳的关联公司担任要职。按理说,亲戚同心,其利断金,可是,公司上市首年却业绩双降、股价暴跌

糖产业深陷增产怪圈 南宁糖业能否二次转型?

业绩下滑、存货多、负债也多,这是摆在南宁糖业面前的几大问题,而解决这些问题都有赖于食糖价格回升。从这个角度看,公司仍处在“看天吃饭”的发展阶段

东阿阿胶“白马失蹄”一季报业绩增速创12年新低

一直以来,东阿阿胶都被产品单一的问题所困扰,目前主要盈利来源依旧是阿胶系列产品。虽然公司近年也在其他领域多有布局,但距离盈利增长点仍为时尚早

中天金融置出地产业务 全力谋局绿色金融服务

成功置出非金融类业务后,中天金融资产负债结构将进一步优化,上市公司的核心竞争能力也将持续增强

投资头条 MORE

比亚迪在巴西赢得“首标”,将建全球首条跨海云轨

巴西当地时间5月23日,巴伊亚州公布的轨道交通招标结果显示,比亚迪提交的方案被认为“十分符合”标书的所有要求,成功中标,订单金额约25亿巴币(约合6.89亿美元)。巴西名城萨尔瓦多将迎来历史上首条跨座式单轨——比亚迪云轨。跨海而建的萨尔瓦多云轨,将成为全球轨道交通领域的一大创举。

脱贫并不是终点 阳光保险延边探索持续增收致富产业模式

阳光保险此次结对帮扶龙泉村,把可持续性放到第一位,结合龙泉村资源禀赋、产业特色,从三个方面打造出贴合当地实际需求的完整产业链

敲定具备业绩优势的个股 苏宁易购等10只个股被机构集中推荐

上周入摩名单宣布,市场热点轮动显著加快,周涨幅0.95%,对于近日的市场走势,有机构分析表示,在北上资金持续介入的同时,场内资金却有出逃的迹象,这种出逃也是短期市场表现疲软的主要原因。

金辰:回到未来,潜行当代

艺术是时代的见证与探索者。当代艺术是多重平行宇宙在地球上的体现。看得懂的是符合我们的语言,看不懂的可能使用了其他时空的语言,让我们看到了未来

在线获客数量超千万 上海银行数字化战略转型彰显新格局

作为一家在线获客数量超过千万的上市银行,上海银行的在线金融战略有力地推动了公司的战略转型

派思股份高溢价收购正拓新能 有投资机构全额套现

派思股份高溢价收购正拓新能,布局锂电池负极材料产业,在产能过剩的大环境下,扩大产能能否带来业绩提升有待观察

富士康IPO“抽血效应”有多强 海外代工厂谋求A股华丽转型

富士康母公司鸿海精密当前市盈率仅10倍,并未受到富士康在A股上市的影响。截至2017年底,富士康负债率约为81%,相比于截至2016年底的43%上涨了近1倍

三安光电业绩不错却遇市值缩水 机构称短期波动不改长期成长性

三安光电对近期市值缩水表示很委屈,其相关负责人对《投资者报》记者说:“其实我们最近三年来的非经常性损益每年占净利润的比例都不超过20%,在国外这一比例通常为40%~50%。”

壹网壹创重度依赖单一客户 新电商时代如何突围?

由于技术和资金门槛并不太高,电商代运营行业的竞争非常充分。同时品牌商自营取代第三方代运营也在成为趋势。行业的变化为壹网壹创上市之路平添几分变数

A股酒企高管年薪大起底:天壤之别是如何形成的?

由于白酒企业的性质不同,即使九成以上企业业绩增长,但高管年薪却大相径庭,从几万到几百万的都有,这究竟是怎么回事?此外有趣的是,最赚钱的茅台,管理人员反而不是拿钱最多的

会员登录 还没有账号?免费注册

  • 忘记密码?
X

找回密码