公募ETF能工巧匠

《投资者报》 研究员 常阳 2017-09-18 09:48:00 阅读: 收藏

  ■ 合理运用金融工具,可以为投资者带来事半功倍的效果。大力推动ETF工具发展的公募基金,可谓金融市场上的能工巧匠。自2004年国内第一只ETF推出以来,内地市场已有逾百只ETF。易方达和博时旗下产品众多,无论是投资A股还是海外市场,投资者都能找到对应的产品
  
  ■ 华夏是ETF时代先驱,自推出第一只ETF后,数次引领行业大潮,旗下此类产品规模超过500亿元。华泰柏瑞打通沪深两市,推出沪深300ETF,成为股指期货重要的现货产品
  
  ■ 银华凭借独特的交易模式设计引领创新,华宝兴业货基ETF是场内货基龙头,大成添益E则有志不在年高,起步虽晚却效果甚佳。这三家公司运作货基ETF的成功经验被推广至股基ETF领域



  如果能穿越到1492年的西班牙,将现代的地球仪快递给哥伦布,一定会让他更快发现地球是圆的。是买到一个地球仪,还是测绘制作一个地球仪,其间成本相差巨大,前人探索及能工巧匠的制作使得现代人拥有各种灵巧的工具,完成复杂的工作。投资人以极小的成本使用金融工具,参与复杂的金融投资,为资产增值保驾护航。创造这些金融工具,金融机构需要耗费巨大的人力物力,堪称金融市场的能工巧匠。
  
  经过13年的发展,渐成规模的交易型指数基金(ETF)已经成为内地投资人跟随大势、趋利避害的工具。在这个领域耕耘并收获颇丰的公募基金公司,参照成熟市场的成功经验,在A股市场开发出品种丰富的ETF方便投资人,使得内地市场在此领域逐渐比肩成熟市场。
  
  从华夏基金2004年12月推出第一只上证50ETF(510050)至今,国内公募已经发行了过百只ETF,横跨行业指数、窄基指数、宽基指数,公募更将脚步跨越海外,跨境ETF的诞生让内地投资人合法合规投资海外市场主流指数,完成全球领域内资产配置。具体到各公司,各类ETF全面开花的易方达、博时,已经形成ETF产品系列。华夏布局最早,收获也颇丰。华泰柏瑞五年磨一剑,推出横跨两市的沪深300ETF一基独大。华宝兴业、银华和大成则将交易货基的成功经验推广到股基ETF。
  
  这些公募ETF能工巧匠们,用优质产品丰富投资界的工具,推动资本市场前行。


   


  易方达百花齐放 博时强调个性匠心独到

  
  2017年初至8月29日(下称“统计区间”),收益最好的投资品是ETF。在结构性行情下,基金经理苦心调仓精选股票,收益最高的普通股票基金净值增长率为42.81%;被动操作的ETF产品中,中概互联(513050)同期收益达42.2%,与最牛主动股基旗鼓相当,指数投资的魅力显露无遗。ETF净值涨幅前10名股基产品中,多数是大公司发行的产品,易方达中概互联高居榜首,一骑绝尘。
  
  中概互联ETF是易方达旗下众多ETF的代表。此基金全称易方达中证海外互联ETF,跟踪的是中证海外中国互联网50指数,此指数是海外上市的50家中国互联网相关企业,成份股除了BAT(百度、阿里巴巴、腾讯)外,还包括京东、新浪、网易、搜狐等互联网巨头。这些公司股票今年以来持续走强,推动指数走高,进而带动此指基收益领先。
  
  易方达ETF产品已经形成集群效应。从2006年3月发行第一只深证100ETF(159901)到现在,易方达已既有跟踪宽基指数如深证100、沪深300、中证500的ETF产品,也有跟踪医药、非银金融、军工、证券等细分行业指数的行业ETF,更有对公司技术要求最高的跨境ETF——中概互联ETF 、商品ETF如黄金ETF(159934)。
  
  易方达的ETF产品在市场中几度辉煌。2007年大牛市中,易方达深证100ETF净值增长1.85倍,领跑当年所有投资品;2009年再度获得这样的殊荣;2013年,易方达创业板ETF净值增长78.51%,堪称ETF冠军;2015年,创业板ETF以78.05%回报率,上演了王者归来一幕。
  
  接过2015年ETF风光大旗的是博时旗下的标普500ETF(513500)。和中概互联ETF一样,这是一只跨境ETF,投资人在A股市场,用人民币即可购买大洋彼岸的标准普尔500指数。这是一个堪比国内沪深300广度的指数,此指数反映美国500家上市公司,覆盖了纽约证券交易所、纳斯达克的上市公司。与道琼斯指数对比,业内评价其具有采样面广、代表性强、精确度高、连续性好的特点。博时标普500ETF诞生后,其后三年每年收益率分别为13.38%、6.95%、17.58%,确实比窄基指数收益平稳。
  
  博时ETF产品更强调个性,设计独特,匠心独到。2009年发行首只ETF产品——博时超大ETF(510020),跟踪的是上证180成份股中最大20只股票指数。2011年6月成立深证基本面200ETF(159908),跟踪的是深交所基本面价值最大的200家上市公司股票指数。2012年发行的博时资源ETF(510410),跟踪沪市A股中规模大、流动性好的50只资源类公司股票指数,这只基金今年以来净值增长率位列同类前10。以上3只产品,各自跟踪的指数,只有博时发行了对应的ETF,独此一家,别无分号。
  
  近日,公募FOF正式获批,这些品类齐全的ETF产品,不仅是普通投资人的投资工具首选,也是公募FOF的备选工具。机构参与就要求流动性好,场内交易活跃。
  
  华夏开百年老店 华泰柏瑞五年磨一剑
  
  衡量ETF产品发行成功与否,除了产品规模和市场知名度外,交易活跃度高低也直接反映出投资人参与交易意愿的强弱。易方达产品众多,交易量最大的也是易方达旗下产品,H股ETF统计区间内成交1104.75亿元,位列股基ETF成交额冠军。华夏上证50ETF位列亚军,同时华夏基金以3只产品上榜成为交投活跃品种最多的公司。头顶主动投资光环的华夏基金,在ETF领域也引领行业脚步,打造百年老店品牌。华泰柏瑞沪深300ETF(510300)交易额夺得季军,公司推出这只颇具挑战性的产品,背后也有不少故事。
  
  华夏有3只产品处于交易最活跃的前十阵营,源于公司在此积累深厚。3只产品分别是华夏50ETF(510050)、华夏恒生ETF(159920)、华夏中小板ETF(159902),其中华夏50ETF和华夏中小板ETF堪称是ETF中的元老,而华夏50ETF则是A股ETF中的首航者。
  
  华夏50ETF成立于2004年12月,在A股市场属于首创,在没有先例可以模仿,更需要监管层及交易所从制度及交易托管等诸多方面给予协助。立志于做业内ETF专家的华夏在2004年最后一天成立此基金,首募既获54亿元认购,就此开启A股市场ETF投资时代。今年以来,蓝筹绩优股备受市场青睐,上证50指数也成为各指数龙头,此基金也呈现净申购状态,现在已是市场上ETF航母。从其成立至今,上证指数上涨1.64倍,此基金净值增长已达3倍,年化收益11.55%,指数投资魅力尽显。
  
  华夏50ETF诞生两年后的2006年,市场才迎来第二波ETF发行潮,华夏中小板ETF就在当年成立。现在,投资人往往把深圳中小创等同于“成长股”,将上证50指数看成蓝筹价值股。从中可以看出华夏的布局,先发一只价值型ETF,再补充一个成长型ETF。任凭市场风格轮换,投资人都有可选投资标的。
  
  喜欢引领创新的华夏脚步不停,同处在交易额前10的华夏恒生ETF就是由此诞生的硕果。此基金成立于2012年,比“沪港通”开通时间早两年,使得内地投资人可以借此投资港股。
  
  华夏将目光跨过香港,扫向全世界,经历了站在A股看A股,站在内地看港股后,到了站在世界看A股的阶段。在国际投资人资产组合中,A股市场哪些股票能纳入资产配置中?华夏推出MSCI中国A股ETF就解决了这样的问题。
  
  到明年6月,国际投资者将可以按照MSCI指数、站在国际角度上来配置A股,而借助华夏推出的投资工具,内地投资人领先三年就能实现此目的。2015年2月,华夏推出MSCI中国A股ETF,以世界上最大指数公司的视角来审视A股,再度领先一步。
  
  经过13年的深耕,华夏已经拥有10只以上ETF,总规模超过500亿元,仅此一类产品就超过中小公司全部规模,在ETF领域百年老店地位稳固。
  
  A股市场有沪深两个交易所,表征两所股票涨跌的指数一直是各行其道,描述A股市场整体非得用两个指数。直到2005年4月沪深两市联合发布沪深300指数,从两个交易所选取成份股,标志着表征A股市场整体变化的指数诞生。此后,描述A股变化用一个指数即可,而无需再用两个涨跌幅度不一样的指数来描述。
  
  2010年4月,沪深300股指期货上市。但是,由于沪深两市交易制度区别,一直没有“T+0”现货产品面世。此前的40多只ETF,或是沪市成份股指数,或是深市成份股指数,都是单市场ETF。苦于没有对应股指期货的现货产品,有的基金研究员将上证180ETF加上深证100ETF一对一合并,再加上20只成份股,基本上达到拟合沪深300指数的目的,但由于不是在交易所层面推出,只能小范围应用,可谓没有办法的办法。其实,华泰柏瑞已暗中发力多时,产品从准备到发行成立,前后经历了5年时间。
  
  早在2008年4月,华泰柏瑞就获得上交所授权开发沪深300ETF,经历数次沪深两市全网仿真测试后,终于万事俱备。在股指期货推出近两年后的2012年3月,证监会批准发行沪深300ETF,当月开始募集发行。机构投资人、对冲工具使用者、股指期货投资人及中小投资人,都能利用此ETF达到各自不同的投资目的,因此一经发行即受到市场热捧。基金首募规模超过329亿元,成为当时5年内的最大首募产品,股指期货的对应现货产品就此诞生,也为后续金融创新打下基础。首募成功后,二级市场的交易情况更能说明投资人对此产品的需求热度。其上市后交易额接连攀升,2014年环比上升68%,2015年上升118%。借助沪深300ETF的推出,华泰柏瑞整体规模也攀升到行业前列,而公司并未就此止步,2015年又发行了中证500ETF,目前公司还有红利ETF、中小板ETF等系列产品。
  
  银华在差异化创新中胜出 华宝兴业和大成老兵新传各具特色
  
  银华已经不是第一次在这种差异化创新中胜出了。公司推出首只规范运作的保本基金——银华保本增值,规模数度接近50亿元。将分级基金产品标准化、简单化,推动分级基金成为市场交易最活跃的品种。自从银华推出分级基金,各家公司的分级基金都按照银华模式构建,该公司也成为分级基金名副其实的领头羊。
  
  由于交易模式独特,银华日利成为在同年诞生货基ETF中交投最活跃的品种,比同龄同类产品交易额高出5倍有余。
  
  ETF在股票市场获得巨大成功,刺激了公募行业创新的兴奋点。若此产品移植到货币基金上,叠加货币基金的低风险性,为市场增加新的现金管理工具,势必会受到投资者的欢迎。华宝兴业就是货基“T+0”创新的领路人,此类产品既可申赎也可“T+0”交易,投资人亲切地称之为货基ETF。
  
  2012年12月,华宝添益(511990)成立,2013年1月28日上市交易。此产品可以作为证券保证金的替代品,但收益却是证券保证金利息的10倍有余。投资者如果看空市场,可以卖出股票,当天就能在盘中买入华宝添益,获得基金份额,享受货币基金的收益。如果某一天看好股票后市,可以在盘中卖出华宝添益,卖出的资金当天就可买入股票,此时这笔资产享受到的就是股票收益。综合算下来,此账户资产最低收益将是华宝添益货基的年化收益。
  
  此基金实现了多个“0”费用,除了传统的货基申赎费用为“0”,交易经手费、交易单元流量费、印花税也是“0”。此基金2014年二级市场交易额环比增加10倍,2015年不惧高基数效应,交易额又增加了1倍。2017年以来在统计区间内,以1.9万亿元交易额领跑场内货基,并领先第二名六成以上。
  
  华宝兴业在货基上取得巨大成功后,不满足于此前推出的价值ETF和成长ETF,近两年又开始布局行业细分ETF,银行、军工、券商股一直是市场活跃品种。2016年,公司推出军工ETF(512810)和券商ETF(512000),今年7月份又成立银行ETF。至此,ETF小集群基本具备。
  
  华宝添益在二级市场是净价交易,每天分配收益,K线图大体是一根水平线,目前多数货基ETF均按此规则交易。排在交易额第二名的银华日利(511880)则是全价交易,此基金净值包含当年应得收益,K线图上是一条左下向右上的平稳上升曲线,更让投资者心里感觉温馨。按此方式交易产品,市场中仅此一只,每到收益分配日临近,交易额猛增,各取所需的机构投资人和中小投资者都能找到自己的交易目标。货基ETF成交额前10名产品中,大成添益E诞生时间较晚,至今不足1岁,但已经被市场所熟悉,位列区间交易额第7名。大成添益E实际上有另外两个孪生兄弟,分别是大成添益A、B,基金经理同时管理这三类份额。A、B份额在场外申赎,不在场内交易。因此,大成的货基战线已拥有大成货币、慧成货币、现金增利、现金宝、丰财宝、恒丰宝等系列产品,货基规模与公司市场地位相匹配。除了货基ETF,大成还有大成中证500深市ETF、中证500沪市ETF,这两个品种是公司的独有产品,市场上没有其他专门针对中证500成份股且分沪深两市单独跟踪的ETF。■
声明:投资者网登载此文出于传递更多信息之目的,文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

猜你喜欢

公司 MORE

  • 真假人工智能:伟大与忽悠一线之隔

    A股人工智能概念板块确实存在真正具有发展前景的公司,但也不乏纯粹的概念炒作。事实上,人工智能在产业层面的应用尚属初级阶段,涉及人工智能业务的公司里,主要的投资布局领域只是集中在语音通讯、人脸识别和电子芯片有关的项目。相关业务能否为人工智能上市公司贡献业绩?投资者还需拭目以待

“科赛飞”欲上演金蝉脱壳游戏 大手笔并购高管套现接踵而至

“科赛飞”这三家公司可谓是人工智能板块的代表,它们在不同的AI细分领域发力布局,在研发或产业层面也各自有所突破,高管减持的节奏更是如出一辙

募资远超赚钱能力有何玄机 科大讯飞从被热捧到趋平淡

语音合成识别是目前AI商用最快的领域之一,也是科大讯飞的核心业务,公司因此受到市场热捧,但在这一领域,BAT等巨头纷纷入场,科大讯飞面临强劲挑战

众股蹭人工智能热点纷纷大涨 软控股份缘何上演一场独角戏   

软控股份今年三季报业绩喜人,但业务增长源却与人工智能业务关系不大。代表未来发展方向的机器人业务要成为公司业绩的利润增长点仍然尚需时日

三天暴跌蒸发36亿市值 华录百纳缘何停牌5个月重组仍失败

看似与上海嘉娱重组失败是引发华录百纳股价一度暴跌的导火索,值得注意的是,在其停牌期间,其交了一份上市以来业绩下滑最厉害的半年报成绩单

仅靠“泡椒凤爪”撑起一片江山 有友食品能否如愿闯关IPO

重庆泡椒凤爪输出量占全国的50%以上,而有友食品袋装凤爪产品在川渝市场占有率超过50%,占公司销售收入70%以上,可谓靠一个产品打天下

科融环境频遭惊人打击 换血停牌动了谁的钱袋子

此前科融环境曾发布公告称,董事长及高管们将陆续增持股票1亿~10亿,而现在增持计划只进行了275万元,高管们却纷纷离职,能否继续增持成为悬案

曲江文旅和华侨城集团各怀心事 段先念的曲江模式竟然是这样的

曲江文旅项目都会有资金方面的压力,尤其是在西安,陕西本土消费能力可能不达预期,外地人的消费频率又不高,资金压力可能更突出

财富 “最受赞赏的中国公司” 高盛“新漂亮50”都选中了这家公司,到底凭啥?

近日,比亚迪又双叒叕入选了两个权威榜单:从对手那儿赢得赞赏,被资本市场视为“未来”。

董明珠闪电举牌惊呆了股民 谁来入列江湖扑朔迷离

董明珠闪电拿下海立股份可谓“一石三鸟”。既能抢夺空调市场的话语权,又能成为产业链通吃者,最关键的是,还能离“造车梦”更近一步

甩包袱做减法的一汽轿车 欲爬出低谷有何心腹难事

除了甩掉夏利这个包袱外,机制更灵活,市场反应更迅速或许才是一汽轿车未来需要快马加鞭地解决好这些难题,这也是一汽集团能否早日实现整体上市的关键所在

投资头条 MORE

真假人工智能:伟大与忽悠一线之隔

A股人工智能概念板块确实存在真正具有发展前景的公司,但也不乏纯粹的概念炒作。事实上,人工智能在产业层面的应用尚属初级阶段,涉及人工智能业务的公司里,主要的投资布局领域只是集中在语音通讯、人脸识别和电子芯片有关的项目。相关业务能否为人工智能上市公司贡献业绩?投资者还需拭目以待

“科赛飞”欲上演金蝉脱壳游戏 大手笔并购高管套现接踵而至

“科赛飞”这三家公司可谓是人工智能板块的代表,它们在不同的AI细分领域发力布局,在研发或产业层面也各自有所突破,高管减持的节奏更是如出一辙

募资远超赚钱能力有何玄机 科大讯飞从被热捧到趋平淡

语音合成识别是目前AI商用最快的领域之一,也是科大讯飞的核心业务,公司因此受到市场热捧,但在这一领域,BAT等巨头纷纷入场,科大讯飞面临强劲挑战

众股蹭人工智能热点纷纷大涨 软控股份缘何上演一场独角戏   

软控股份今年三季报业绩喜人,但业务增长源却与人工智能业务关系不大。代表未来发展方向的机器人业务要成为公司业绩的利润增长点仍然尚需时日

深圳多数银行陆续停发消费贷 经营贷款接力,热钱仍可涌入楼市

记者走访深圳多家银行发现,消费贷在市场上已经存留不多,但炒楼资金换个“马甲”、换个渠道仍可大摇大摆进楼市   

IPO加速燃起保险机构“打新”热血 收益率可观但整体贡献如同鸡肋

今年以来,IPO步伐的加快刺激了保险机构参与“打新”的积极性,其中资金雄厚的大险企尤为活跃。但网下申购门槛的水涨船高,以及获配比率的持续走低让“打新”只能算是个锦上添花的投资手段

券商称重心转向价值 抓住这三大投资策略

多数券商对市场持相对乐观的态度,预计四季度A股市场呈震荡上行趋势,结构性机会仍然集中在盈利确定性复苏的领域

深圳网贷新规拟要求“股东援助”引争议 会否引发国资股东退出潮还看平台实力

专家认为,国资、上市公司等经济实力雄厚的股东如果对网贷平台的合规风控有信心,就不会贸然退出网贷平台

年度排位战硝烟渐起 17只主动股基净值逆袭冲进前10%

8只偏股混合基金的逆袭路径或是勤劳换股,或是静候风水轮转;9只灵活配置基金则靠准确换股或及时加仓上演“咸鱼翻身”

前三季度基金成绩单热榜出炉:九成取得正收益 重仓白酒赚大了

全市场九成基金取得正收益。“喝酒”行情下,招商中证白酒B、国泰国证食品饮料B、鹏华中证酒B收益率超过75%

会员登录 还没有账号?免费注册

  • 忘记密码?
X

找回密码