股债两市阶段性回暖 可转债基金角逐下半年黑马

《投资者报》 记者 潘亦纯 2017-08-21 08:18:00 阅读: 收藏

42只含有“转债”、“可转债”字样的基金近三个月平均收益率已达9%,银华中证转债B、招商可转债B、前海开源可转债等6只基金的收益率超过10%

  先抑后扬的可转债基金正在显露出投资价值。Wind资讯数据显示,截至8月17日,42只含有“转债”、“可转债”字样的基金近三个月平均收益率已达9%,表现尤为抢眼。
  
  所谓的可转债基金,主要投资对象是可转换债券,持有可转债的投资人可以在转换期内将债券转换为股票,或直接在市场上出售可转换债变现。由于可转债内含转股期权,所以发债企业股票的价格对可转债的价格有很大影响,这也考验着基金经理的调仓和选债能力。
  

  可转债一路走红的行情为何出现,下阶段这波行情能否持续,作为普通投资者,又该如何享受可转债行情的红利?近日,《投资者报》记者采访了可转债基金表现较好的银华基金、东吴基金、长信基金等公司,揭开上述问题的答案。

  
  多只可转债基金收益率破7%
  
  配置可转债的机会或许有些模糊和突然,但依然有不少基金公司敏锐察觉并握在手中,为基民带来不菲的收益。Wind资讯数据显示,截至8月17日,共有24只基金近3个月收益率超越7%,其中,更有银华中证转债B、招商可转债B、前海开源可转债等6只基金的收益率超过10%。
  
  表现最好的银华中证转债B,以3个月46.54%的收益率排名同类基金首位。据2017年二季报数据,截至6月30日,银华中证转债B重仓的债券包括光大转债、电气转债、三一转债等,分别由光大银行、上海电气、三一重工等上市公司发行。由于可转债价格与股票价格有较强关联度,上述上市公司今年以来股价表现比较强劲。例如三一重工,2017年1月26日至2017年8月16日,涨幅达到33%,极大地拉动了可转债价格的上涨。
  
  此外,东吴中证可转换债券B收益率达35.42%,排名同类基金第二。东吴基金对《投资者报》记者表示,可转债B之所以取得良好的收益,主要得益于5月底以来,母基金所跟踪的中证转债指数涨幅较大,带动了二级市场交易的可转债B的快速上涨。
  
  记者注意到,5月26日到8月17日总计13周交易日中,中证转债涨幅超过10%。
  
  此外,长信可转债A、长信可转债C两只可转债基金也表现不俗,近3个月收益率均在15%附近。长信基金也向《投资者报》记者解释了原因,“一是整体可转债行情的提振,6月以来可转债行情一方面是正股走强带动的上涨;另一方面也是可转债估值抬升的结果。此外,可转债的仓位逐步提高,在净值增长上体现得比较明显。”
  
  基础资产回暖是主因
  
  为何可转债基金成为下半年开局的一匹黑马?实际上,出现这种情况并非偶然,可转债估值处于历史低点,同时,权益市场、债券市场逐步回暖等也触发了可转债的上扬。
  
  银华中证转债指数增强分级基金经理孙慧对《投资者报》记者表示,本轮转债行情启动的背景是整体估值处于历史相对低位。2015年下半年以来,伴随权益市场的深度调整,转债同样经历了显著的估值压缩过程。2016年四季度起债券市场转弱,同时今年以来转债供给端持续放量,亦使得转债估值进一步走低,较低的估值水平成为本轮转债行情启动的基石。
  
  另外,权益市场与债券市场的阶段性回暖是本轮行情的重要触发因素。权益方面,以沪深300为代表的蓝筹板块,尤其是消费属性较强的行业龙头表现最为亮眼。债券方面,在经历了近两个季度的持续调整后,随着利空因素的边际缓和,亦出现反弹势头,尤其是流动性预期大幅好转。基础资产的回暖推动转债市场走强,并呈现出一定的结构性特征。
  
  东吴基金对记者表示,近期可转债正迎来投资风口,一方面今年以来大盘股涨幅较大,一些银行类可转债表现突出;另一方面,可转债类型较多,不仅有受益于供给侧改革的传统产业,还有代表经济转型方向的新兴产业,投资热点异彩纷呈。这是可转债上涨的根本原因。
  
  据了解,东吴中证可转换债券B也重仓了银行类可转债。2017年二季报显示,该基金重仓的银行类可转债为光大转债,占基金资产净值比例高达43.8%。数据显示,2017年3月31日到2017年8月16日间,光大转债涨幅高达13%,明显拉升了基金收益。
  
  持续走强可能性大
  
  与可转债基金收益走强相对应的现象是可转债发行量的增加。《投资者报》记者注意到,今年以来,共有133家上市公司发布了可转债发行预案,几乎相当于去年全年的10倍,总金额达到了3424亿元。截至目前,已有13个可转债发行预案获得了证监会批准。
  
  国开证券研究部副总经理杜征征认为,可转债发行升温主要是由于上市公司对融资的需求依旧强劲,而监管层在规范和收缩再融资的同时,正在为可转债的发行开启“绿色通道”。
  
  可转债发行升温带动了可转债基金可投资标的的增加,也让基金公司对于可转债基金下阶段行情的态度乐观。长信基金固收团队对《投资者报》记者表示,“我们认为可转债市场行情有望延续。原因主要包括,货币政策再次大幅趋紧的概率并不大;考虑到目前国内基本面较为平稳,我们对年内股市相对乐观。”
  
  不过业内也有偏向谨慎的观点。孙慧认为,本轮转债市场估值修复的过程存在一定合理性,但未来能否进一步走强,仍取决于正股表现。这当中存在如下几个不确定因素:一是宏观经济能否延续当前的低位平衡状态;二是金融监管未来的演进方向与力度,以及这一过程中市场的反馈效应如何;三是转债市场新增供给的释放速度。
  
  可转债属于小众投资,普通投资者该如何参与其中?东吴基金建议,由于可转债属于金融衍生品,投资专业性较强,普通投资者若不太熟悉投资规则,很有可能在转股前买入从而造成较大损失。建议普通投资者借道指数分级基金进行参与,比如直接从二级市场买入带杠杆的可转债B,享受可转债上涨行情的收益。■
声明:投资者网登载此文出于传递更多信息之目的,文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

猜你喜欢

公司 MORE

番茄路“哭晕”投资者 中粮糖业混改浮出水面

盲目扩张和日益被挤压的市场份额,使得番茄企业,尤其是像中粮糖业这样的代表企业元气大伤,也导致整个行业从红火状态逐渐滑落为多家上市公司的“包袱”

泰禾集团被忧资金缺口 生猛大举扩张能蹦多远

泰禾集团通过大举并购获得土地及项目的开发模式下,对资金的渴求早就超过了一般房企,而在周转速度不如预期时,“造血”速度又跟不上债务增速的一系列问题就更为突出

莎普爱思遭遇史上最大风波 被疑模糊消费者使用风险

莎普爱思滴眼液获得批文的适应症是“早期老年性白内障”,然而公司在宣传中却模糊掉“早期”二字,且颇有用症状代替疾病之嫌,由此也引来更多的质疑

只见钱来却未见车量产 互联网车企泥沙俱下

目前,国内新能源汽车的规划产能已经严重过剩,互联网车企还要在其中分上一杯羹,可谓是一个艰巨的任务。不言而喻未来竞争会异常惨烈,“剩者为王”

史上首次“零过会”背后杀手锏 新股发行撞上“迟疑则否”时代枪口

政策趋严,对于发行人而言,意味着需要付出更多的时间和成本,用以规范企业运作;对于保荐人而言,意味着需要更加全面和深入的辅导,花费更多的精力在申报材料及反馈意见上,以确保不留疑点

一级资本充足率8.61%将触监管红线 郑州银行二度闯关A股渴望求生

资本充足率反映商业银行在存款人和债权人的资产遭到损失之前,该银行能以自有资本承担损失的程度。而郑州银行的这一指标处于银行业的垫底位置

海信陷入与夏普诉讼战 狂买难解上游真实短板

虽然在拿回北美销售权方面,夏普表现得有些不地道,违背了契约精神,但因其在技术方面的强势,海信却不得不陷入被动局面

遮努煮酒海中南:攻破“喝酒伤身”难题 欲做酒业革新者

遮努煮酒创始团队成员拥有焖锅酒非遗传承人、中医药、会所经营、工业设计背景。通过创始人私人关系结识的一些老将军、老干部、公司老板成为“遮努煮酒”的种子用户

“虐童风波”致威创股份股价跳水 幼教资本化是天使还是魔鬼?

近期幼教行业中频频曝出的虐童事件,令威创股份股价大幅下跌。资本的介入,使得被收购幼儿园扩充大量加盟商,以提升业绩。但加盟制管理难度大、监控困难,虐童案事件也就更难以避免

雏鹰农牧面临最长猪周期魔咒 1.35亿元抢占沙县小吃寻援兵

国内生猪养殖行业市场化程度很高,因此养猪企业几乎无一能够避免“猪周期”的影响。如何在“猪周期”低谷不亏损甚至盈利,也成为整个行业最大的考验

投资头条 MORE

券商称细分子行业藏龙卧虎 机构性持续慢牛机会可期

在当下节点上,券商提出了拥抱与消费升级相关“金融、消费做底仓,制造为先锋”的投资布局主思路

机构称趁震荡抓住主线建仓 保利地产等10只个股被集中推荐

12月1日~12月7日券商集中推荐的股票前四名为:东江环保、保利地产、浙江鼎力、宇通客车,这4家公司分别属于深圳A股和上海A股。

超七成权益类基金11月折戟 基金经理称选股难度加大

“抱团取暖”的基金经理们这回的确感受到股市回调、收益下跌的一丝寒意。那么,白马股的行情是否戛然而止?当前投资者又该如何选择基金产品?

嘉实19年夯实资产管理核心竞争力 旗下17只翻倍基金

嘉实基金立足“全天候、多策略”新投研模式,通过专业的主动管理能力为投资者持续创造财富增长。旗下成立以来业绩翻倍的基金多达17只,今年亦有18只基金收益率超过30%

基金称趁调整换思路布局 年末四行业频抛橄榄枝

临近年底,市场仍将以结构性机会为主,博弈情绪依然浓厚。不过短期市场仍存压力,但回落幅度相对有限

对标茅台只为杀出一条血路 水井坊围猎高端白酒

高端白酒品牌需要长期培育,企业不可能依靠单一产品短期实现高端化。而在中国高端白酒市场,至少短期内还难以有企业能撼动贵州茅台与五粮液的双巨头格局   

番茄路“哭晕”投资者 中粮糖业混改浮出水面

盲目扩张和日益被挤压的市场份额,使得番茄企业,尤其是像中粮糖业这样的代表企业元气大伤,也导致整个行业从红火状态逐渐滑落为多家上市公司的“包袱”

泰禾集团被忧资金缺口 生猛大举扩张能蹦多远

泰禾集团通过大举并购获得土地及项目的开发模式下,对资金的渴求早就超过了一般房企,而在周转速度不如预期时,“造血”速度又跟不上债务增速的一系列问题就更为突出

莎普爱思遭遇史上最大风波 被疑模糊消费者使用风险

莎普爱思滴眼液获得批文的适应症是“早期老年性白内障”,然而公司在宣传中却模糊掉“早期”二字,且颇有用症状代替疾病之嫌,由此也引来更多的质疑

只见钱来却未见车量产 互联网车企泥沙俱下

目前,国内新能源汽车的规划产能已经严重过剩,互联网车企还要在其中分上一杯羹,可谓是一个艰巨的任务。不言而喻未来竞争会异常惨烈,“剩者为王”

会员登录 还没有账号?免费注册

  • 忘记密码?
X

找回密码