私募崛起带来万亿PB市场 券商各显神通巧夺风口新食

投资者报 张海云 2017-08-07 15:00:00 阅读: 收藏

面对新的蓝海市场,靠天吃饭的各大券商各显其能,希冀通过差异化竞争的方式,攫取PB市场的蛋糕

  越来越多的券商盯上市场规模超过10万亿元的私募,对于“靠天吃饭”的券商机构而言,这块大蛋糕非常诱人,而切下这块蛋糕的最佳方式则是各大券商都在明争暗斗的PB(券商主经纪商)业务。


  PB业务兴起于上世纪70年代的美国,最早的概念是做清算。目前,业内对PB的定义是指向私募、机构、高净值客户等高端客户提供集托管清算、后台运营、研究支持、杠杠融资、证券拆借、资金募集等一站式综合金融服务。


  在业内人士看来,尽管券商PB业务并不是一项创新业务,但是随着私募基金市场的壮大,一批大中型券商嗅到了掘金机会。


  万亿市场新蓝海

  这几年PB业务突然兴起,主要得益于我国私募市场近两年来的快速发展。根据中国证券投资基金业协会发布的最新数据,截至2017年年初,私募基金规模已达到10.98万亿元,超过公募2.62万亿元。而在2015年1月,私募基金规模为2.63万亿元,彼时公募为4.54万亿元。    


  中国基金业协会公布的最新私募登记备案月报显示,截至6月底,已登记私募基金管理人1.97万人,数量达到5.66万只,比去年年底增加了两万多只,同比增长47%,认缴规模达到13.59万亿元。


  大量私募的崛起,需要托管和外包服务,万亿的私募证券基金市场成为券商竞相争夺的新蛋糕。


  根据《投资者报》记者的了解,私募机构在券商营业部开设PB账户后,券商如果按照账上资金总额的千分之一收费(包括万分之五的托管费和万分之五的外包费),那么对券商来说,就意味着可增加上百亿元的收入。


  正是因为看到了市场的潜力,券商对PB业务重视程度不断提高,纷纷抢占PB市场。根据私募汇统计,截至7月末,托管私募数量最多的10家券商分别是:招商证券、国信证券、国泰君安、中信证券、广发证券、华泰证券、中信建投、海通证券、恒泰证券以及兴业证券,分别为8004只、5667只、4130只、3797只、1589只、1297只、1193只、1045只、763只以及748只。

  发力抢夺市场各显神通

  《投资者报》记者注意到,针对PB蓝海市场,各家券商积极抢占地盘,尽管尚未出现明显的差异化格局,但都在寻找突破口以形成特有的竞争优势。


  例如托管私募数量排名前列的招商证券的各项业务齐头并进,尤以交易系统业务最为突出;国泰君安亦以综合平台为优势,在业内稳扎稳打。


  托管私募数量排名前列的国信证券相关负责人在接受《投资者报》记者采访时表示:“经过前几年的高速发展,国信证券资产托管业务占据了市场领先位置,积累了丰富的优秀投顾资源,显现出规模优势,为公司后续打造资产管理行业生态圈,建立FOF基金平台奠定了良好的基础。”


  除了规模优势,国信证券称,自己的资源整合能力也非常强,例如国信证券遍布全国的营业部网点可以提供高效的交易支持,国信证券子公司国信弘盛和国信证券投行部可以提供股权项目来源,国信证券在业界的广泛资源还可为管理人以及资金方提供撮合服务。托管和基金服务仅是机构合作的入口,国信的综合实力可助力私募管理人高效发展。


  去年在香港上市的中信建投也在奋起直追,不断以创新产品争夺市场。其中,中信建投首创的PB系统+智能订单管理模式,是公司开拓PB市场的一大资源优势。


  中信建投相关负责人在接受《投资者报》记者采访时表示,这款智能订单管理系统能够更好地适用于国内市场,不仅能做到全自动执行,把交易员从繁琐的下单工作中彻底解放出来,而且还能够进行全模块风控,能根据监管要求智能实现撤单管理,避免造成市场波动,而且最重要的是,这个系统能够帮助客户节省交易成本。   

 

  上述负责人介绍说,使用智能订单管理最直接的结果就是节省交易成本。目前,交易成本大体上分为三类:冲击成本占66%、价差成本占28%和佣金成本6%。    


  “对于冲击成本,需要把大单拆成小单去交易;对于价差成本,需要挂被动单,让对手方去承担这一成本。这两点恰恰就是中信建投证券智能订单管理的优势:一方面我们的智能订单管理拆出来的每笔子单的金额都不大,最大限度避免了冲击成本;另一方面,我们智能订单管理成交单中有70%左右的单是以被动单成交,这样极大地减少了价差成本。”


  智能订单管理交易服务在国内起步较晚。各大基金和保险早期采用国际投行的算法服务,由于国际投行在服务理念上相对来说还是以国外的算法模型为主,针对A股数据的分析、修改和建模的相对较少,买方不是很满意。国内券商里,中信建投证券和国信证券是起步较早的两家券商,此外还有几家券商目前也在尝试。

  价格战不值得鼓励

  PB的行业蓝海正不断吸引券商的进入。然而,随着行业的发展,各种弊端与不足也日益显现,尤其是以亏本方式招揽客户扩大市场规模的既有做法广受诟病。


  一位业内人士表示,托管外包都是薄利,一味的价格战其实不利于行业的健康发展,价格至少不能低于公司成本价。恶性竞争对健康发展没有任何帮助,维持健康合理的价格体系是所有业内机构,包括外包服务机构都应该坚守的准则。


  “竞争一直存在,但是对于机构客户来说,更看重服务带来的创新受益。”中信建投的相关负责人也对记者表示:“我们需要通过一些具有比较优势的服务,降低机构的人员成本和管理成本。这些服务可以帮助私募获取更多的收益,从而赢得客户的认可。我们并不认为打价格战,或者降佣金是目前唯一竞争的方式。”■
声明:投资者网登载此文出于传递更多信息之目的,文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

猜你喜欢

公司 MORE

山西汾酒引入华润成为二股东 “白酒第一股”能否从区域市场突围?

在资本市场,山西汾酒可谓起了个大早,赶了个晚集,在白酒企业中第一个登陆A股市场,却在此后错失了借助资本力量向全国扩张的良机,如今补上这一课,不知能否交出好成绩

出售院线业务减少渠道依托 完美世界“泛娱乐”之路怎么走?

完美世界此次把一年半之前刚刚买来的资产又转手出售,至少在发展战略方面显得持续性不足。同时,这一举措也未得到资本市场应声叫好

转型受挫业绩连跌五年 多喜爱9个月内市值蒸发近半

前两年在电子商务冲击下,多喜爱也进行了不少转型互联网的努力,但收效不佳,还遇上了“黑天鹅”事件。找到真正适合自己的线上线下结合之路,是公司当前最大的挑战

中国电影市场预计迎狗年开门红 票房红火"烧"到A股

根据近一两个月电影市场的表现,和即将到来的春节档预售票房来看,狗年电影市场迎来“开门红”是大概率现象,由此也催生了相关公司在A股的表现

金一文化负债高企商誉猛增 大举并购造血能力引担忧​

金一文化有九大股东已合计质押约3.63亿股股份,整体质押比例高达89.33%。众所周知,在近期股市整体下跌的背景下,这种高比例质押风险极大

爱迪尔毛利率下滑斥巨资并购 标的公司估值暴涨为哪般

爱迪尔拟收购标的均在一年间估值暴涨,虽然给出了业绩承诺,但这些业绩承诺一旦完不成,并购产生的高额商誉也将面临减值风险,届时对于公司净利润也会是很大的冲击

年度宣传费用高达6亿 海南椰岛扩张欲望挺激进

好久不见的椰岛鹿龟酒又想回归我们的视线。

獐子岛荒诞公告还能横行多久 二股东配合扇贝行程精准减持

2017年11月~12月,獐子岛第二大股东和岛一号基金分四次合计减持199.85万股,而据2016年公告,该基金当时有不少獐子岛管理层和员工参与认购

永辉超市携手腾讯投资家乐福 对撼阿里新零售格局

随着家乐福选择与腾讯合作,全国性零售商超企业已经完成在腾讯和阿里间的“站队”。接下来,区域零售企业将成为两大巨头争夺的对象

创始人套现、傍上联想 蓝色光标能否“买”出个未来?

蓝色光标近年来股价低迷,或许与公司不断从资本市场抽血,而后大举并购,太过注重外延式扩张有关。尽管公司营收与市值不断扩大,但很难说核心竞争力相应提升

投资头条 MORE

史上最牛基金六大基因

在亏多赚少的A股市场上盈利着实不易,赚大钱更是难上加难。但《投资者报》统计发现,仍有11只主动股基累计收益率超过10倍,成为A股市场史上最牛股基。剖析这11只牛基的基因,它们拥有公司大、队伍稳、经理牛、投资活、规模佳、再逢春六大共性

20年价值投资成就“十倍基” 华夏基金独占3席

目前全市场近11只“十倍基”,华夏基金投研实力强劲、基金经理队伍稳定,凭借灵活的投资风格和适中的产品规模,造就了华夏大盘精选、华夏回报A、华夏收入3只牛基的诞生

三代明星基金经理保驾护航 博时主题行业成就“13倍”回报传奇

队伍稳、投资活、基金经理牛,博时主题行业(160505)成立13年以来历经三代明星基金经理,面对复杂多变的市场,历任基金经理坚守一脉相承的价值投资理念,捍卫着这只产品的荣光

九州证券天量融资剧情陡变 大股东九鼎何去何从引关注

九鼎投资主导的九州证券百亿融资计划“流产”后,国资企业山东高速火速接盘,频繁的股东更迭引发市场对公司业务与前景的多种猜测,九州证券选择沉默以对

交通银行困局中换帅 新董事长彭纯何以突围

面对不利局面,业内担心单凭老将彭纯的一己之力是否能够突围。“彭纯的优势是深知交行的长处与短板,但交行内部系统、文化之间的冲突矛盾已根深蒂固,如何改革突围,困难也很多。”

险资“去通道化”冲击中小险企 保费举牌上市公司时代一去不归

由于很多条款在此前已经公布过,这次只是整合纳入正式的新规,所以对于保险公司来说,实际影响并不大   

从行业新秀到中流砥柱 爱钱进匠心服务千万用户

回顾互联网金融行业近几年的发展,平台之间的竞争已经走过比拼投资回报率、比拼谁更安全、比拼技术能力等阶段,将进入比拼服务的新阶段。而爱钱进获得千万用户青睐的一个重要因素,就是能够为用户提供优质的服务

渤海银行获颁“最值得信任的财富管理银行”奖

面对消费经济时代,渤海银行将全力推进科技驱动业务,把产品和服务前置到公众日常生活的起始点,为不同种类的客户提供财富资产的保值增值服务,成为客户心中最值得信任的财富管理银行

券商称“持股过年”胜率高 短期有坎但中期A股大逻辑并未中断

A股整体投资风格越来越偏向于成熟的价值投资,创业板和中小板业绩分化明显,部分行业及细分行业值得关注,规避业绩不佳和质押率较高的标的

短期调整为节后逆袭打下基础 海澜之家等10只股票被券商集中推荐

近日,全球股市都出现了大幅震荡调整,A股市场也未能幸免。对此,有机构分析表示,短期调整有利于市场的平稳健康发展。从外围市场与A股的联动性上看,美股对A股的影响更多是对短期情绪面的冲击,很难导致市场资金外流。同时由于A股自身的优势,在全球资产中仍有较强的吸引力,而且整体估值压力并不大,相应的调整幅度也有限。从流动性来看,也基本无忧,无需过分担心

会员登录 还没有账号?免费注册

  • 忘记密码?
X

找回密码